Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и предналоговых продаж валютной выручки

Днём в четверг рубль сохраняет преимущественно позитивную динамику. Локальную поддержку российской валюте оказывают продажи экспортной валютной выручки в преддверии Единого налогового платежа, намеченного на 28 апреля, хотя значительная часть необходимой валюты могла быть реализована сырьевыми компаниями заранее.

Поддержка со стороны внешнего рынка и динамика курсов

Дополнительным фактором поддержки рубля выступает рост котировок нефти марки Brent выше отметки $100 за баррель. Это подразумевает сохранение повышенного притока экспортной валютной выручки на внутренний рынок.

К 14:45 мск пара юань/рубль с расчётами «завтра» на Московской бирже торговалась на уровне 10,95 рубля за юань, при этом рубль прибавлял менее 0,1% и оставался недалеко от максимума, достигнутого в среду с конца января, — отметки 10,89.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» на Московской бирже находилась в районе 74,53, где рубль демонстрировал символическое укрепление.

На международном валютном рынке к 14:45 мск пара доллар/рубль торговалась около 75,05 рубля за доллар, и российская валюта укреплялась примерно на 0,1%, оставаясь близко к максимуму с мая 2023 года — 74,40.

Пара евро/рубль на форексе находилась вблизи 87,50, что означало рост рубля почти на 0,5%. Движение отражало, в том числе, снижение курса евро до 10‑дневного минимума к доллару США на внешних рынках (около $1,1679). В паре с евро рубль сегодня обновил максимум с мая 2025 года, поднявшись до 87,36.

С начала апреля российская валюта на форексе прибавляет порядка 7,7% к доллару США и почти 7% к евро, а на Московской бирже укрепляется к юаню примерно на 6,7%.

Факторы поддержки и ограничения укрепления рубля

В текущем месяце рубль получает заметную поддержку за счёт повышенного притока экспортной выручки от поставок российских углеводородов, реализованных по высоким ценам на фоне дефицита ближневосточных поставок, вызванного вооружённым конфликтом США и Израиля с Ираном.

Продажи экспортной валютной выручки за рубли традиционно усиливаются в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании формируют рублёвую ликвидность под Единый налоговый платёж.

На стороне рубля также играет отмечаемое участниками рынка долгосрочное сокращение покупок иностранной валюты импортёрами, связанное с охлаждением внутреннего потребительского спроса. Вместе с тем на текущей неделе наблюдается усиление неспекулятивного спроса на заметно подешевевшую иностранную валюту, что сдерживает дальнейшее укрепление рубля.

Политика ЦБ и ожидания по ключевой ставке

Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика Банка России могут создать условия для восстановления потребительского спроса и более активного спроса импортёров на иностранную валюту, а также снизить привлекательность рублёвых активов с точки зрения доходности.

Согласно опросам участников рынка, по итогам ближайшего заседания совета директоров регулятор с высокой вероятностью снизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. При этом поступающие в последнее время данные о замедлении инфляции в России увеличивают долю тех, кто ожидает более существенного шага — снижения ставки сразу на 100 базисных пунктов.

Основные риски для курса рубля

Одним из рисков для рубля участники рынка называют возможное возобновление в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила, на вероятность чего ранее указывал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть такие операции будут означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.

Дополнительной угрозой для российской валюты могут стать последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России. Прерывание экспортных отгрузок нефти и нефтепродуктов несёт риск сокращения притока экспортной выручки.

«В ближайшее время волатильность торгов рублём в парах с ключевыми валютами может быть повышенной, особенно если Банк России примет слишком мягкое решение по ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал для дальнейшего роста», — полагает Андрей Зацепин из компании «Алор Брокер».