К концу мая инфляция в России складывается несколько лучше аналитических ожиданий: в ряде оценок допускают, что Центробанк может снизить ключевую ставку на заседании 19 июня. При этом часть экспертов считает, что преждевременные выводы делать рано — сохраняются факторы, способные ускорить рост цен.
Текущая ситуация с инфляцией
Начало года было непростым: ускорение инфляции объясняли повышением НДС, изменениями налоговой нагрузки и другими факторами. Весной динамика улучшилась — по результатам апрельского мониторинга регулятор оценил, что в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция была близка к 4%.
В майских недельных данных индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100% — то есть цены в наблюдаемой корзине за эти недели в среднем снизились. Это не означает дефляцию: речь о кратковременных колебаниях на отдельных участках потребительской корзины.
Какая цель у Центробанка
ЦБ ориентируется на скорость роста цен, приемлемую для населения; по исследованиям это около 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла 5,36%, хотя по некоторым компонентам уже наблюдаются значения близкие к 4%. Добиться 4% по всей корзине пока не получается — целевые сроки переносились несколько раз, текущая ориентация — на 2027 год.
Риски: тарифы ЖКХ и сезонность
Один из ближайших значимых рисков — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%. По оценке аналитиков, это может добавить к инфляции около 0,4–0,6 процентного пункта. Перенос повышения тарифов с июля на октябрь не устраняет эффект: осенью вместе с сезонным подорожанием фруктов и овощей инфляция может ускориться.
Прогнозы по итогам года и ключевой ставке
ЦБ прогнозирует инфляцию на уровне 4,5–5% к концу 2026 года; правительство недавно ухудшило свой прогноз, повысив оценку инфляции на конец года до 5,2%. По мнению ряда экономистов, по итогам текущего года инфляция может оказаться в нижней части прогнозного диапазона ЦБ — ближе к 4,5%. Некоторые аналитики ожидают, что ключевую ставку на заседании 19 июня могут снизить до 14%.
