По оценке аналитического центра ЦМАКП, после 2022 года федеральный бюджет России перешёл к устойчиво дефицитной модели, и для его финансирования всё активнее используется государственный долг.
- Общий объём госдолга вырос на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей; доля в ВВП увеличилась с 15,5% в 2021 году до 18,1%.
- В 2024 году госдолг, по закону о бюджете, ожидается на уровне 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), а к 2028 году прогнозируется 53,8 трлн рублей — близко к отметке 20% ВВП.
- Долгосрочный прогноз Минфина до 2042 года предполагает рост долговой нагрузки до ~32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% в консервативном при низких ценах на нефть.
При этом российский долг дорог: по оценке центра, Минфин платит более 16% годовых по 10‑летним заимствованиям. В результате расходы на обслуживание госдолга стали весомой статьёй бюджета.
За 2022–2025 годы платежи по процентам увеличились втрое — с 1,1 до 3,2 трлн рублей в год. Сейчас обслуживание долга составляет 9,1% всех расходов бюджета и является четвёртой по величине статьёй после национальной обороны (29,3%), соцполитики (16,1%) и нацэкономики (10,1%).
К 2028 году, по прогнозу ЦМАКП, на проценты придётся почти 10 трлн рублей в год или 10,2% расходов, что усиливает риск попадания бюджета в долговую спираль: основная часть погашаемых облигаций рефинансируется новыми выпусками, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования.
«На горизонте 2030–2040 гг. бюджетно‑налоговая политика будет проводиться при более сложном сочетании задач и ограничений, чем когда‑либо прежде. Потребность в устойчивом финансировании национальной безопасности, социальной сферы, инфраструктуры и технологической модернизации сохранится, тогда как рост процентных расходов, накопление долгосрочных обязательств и демографические сдвиги будут усиливать нагрузку на бюджет», — отмечают эксперты ЦМАКП.
Центр также указывает на дополнительные риски: возможное снижение мировых цен и спроса на нефть, газ и уголь, изменения в географии экспорта, ограничения на внешних рынках, сокращение рабочей силы, низкий рост производительности и необходимость обновления капитала, которые могут сдерживать рост доходов бюджета.
Эксперты предлагают установить предельный уровень госдолга на уровне 40% ВВП и предупредительный ориентир в 30% ВВП, чтобы сохранить управляемость долговой нагрузки.
Фискальные меры, предпринятые ранее, не сняли всех рисков: в 2025 году были повышены налог на прибыль и введена дифференцированная шкала НДФЛ, в этом году НДС поднят до 22%, но при этом доходы бюджета оказались ниже плана на ~3 трлн рублей, а дефицит за январь–июнь вырос до 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее. По оценке ЦМАКП, с учётом накопленного отрицательного сальдо и дополнительных рисков «дыра» к концу года может увеличиться до ~7 трлн рублей.
