Путин потребовал запуск нового инвестиционного цикла, но условия сдерживают рост вложений
Поручение запустить новый инвестиционный цикл
Президент поручил экономическим органам запустить новый инвестиционный цикл и назвал рост инвестиций ключевым индикатором эффективности их работы. Представители правительства в то же время предупреждают не зацикливаться на отдельных показателях. Министр экономического развития не смог назвать сроки восстановления инвестиций и перечислил ряд системных препятствий.
«Инвестиции — это доверие и настроение во многом… времена бывают похолоднее, бывают потеплее, но бизнес ничего не забывает»
Главные факторы, подавляющие инвестиции
- Бюджетная экономия и давление на расходы
- Длительный период высоких процентных ставок: проще размещать средства в банке или ОФЗ, чем рисковать в инвестициях
- Банки и финансовые институты испытывают дефицит капитала
- Падение прибыли компаний и снижение аппетита бизнеса к новым проектам
- Завершение крупных проектов, запущенных ранее, и осторожность при запуске новых
- Нарушения и переориентация технологических цепочек из‑за проблем с импортом и заменой оборудования
- Изъятие активов и национализация, вызывающие опасения за долгосрочность владения
- Рост налоговой нагрузки и введение новых сборов и требований к бизнесу
Вложения в основной капитал сокращаются с середины прошлого года: по итогам года они уменьшились примерно на 2,3%, а в первом квартале — более чем на 14%. Опросы предприятий показывают готовность к инвестициям на многолетних минимумах: более половины компаний сейчас не осуществляют производственные инвестиционные проекты (около 54,9%), а свыше четверти (примерно 27,1%) не планируют инвестиций в ближайшие год–два.
С начала войны многие контракты были расторгнуты, предприятия вынуждены были заменять западное оборудование, перестраивать цепочки поставок и искать иные технологические решения. Параллельно происходят масштабные передачи и изъятия активов, что усугубляет недоверие у частного бизнеса: с начала конфликта объём таких операций превышает несколько триллионов рублей.
Бизнес также помнит невыполненные обещания по налоговой политике: после заявлений о сохранении базовых параметров налогообложения были повышены налог на прибыль и НДФЛ, затем увеличился и НДС. Одновременно вводятся новые платежи и сборы, растут акцизы и обязательные сборы, расширяется обязательная маркировка товаров, а с декабря планируется ввод технологического сбора на импортную технику — всё это снижает стимулы для долгосрочных вложений.
Прогнозы экспертов
По оценкам некоторых аналитиков, инвестиции могут сократиться в этом году на 6–8%. Большинство прогнозов, включая официальные сценарии, ожидают более мягкого, но всё же отрицательного тренда — сокращение в пределах 1–3%. Отдельные исследования дают оценки порядка −1,2% или −2–2,5%.
Таким образом, несмотря на административные поручения по запуску нового инвестиционного цикла, сочетание макроэкономической политики, банковских ограничений, роста фискальной нагрузки и последствий внешнеполитических событий делает восстановление инвестиций затруднительным в ближайшей перспективе.
