Вице‑президент и финансовый директор одного из крупнейших российских банков сообщил, что у кредитных организаций сейчас нет свободной рублевой ликвидности для покупки облигаций федерального займа (ОФЗ), которыми Минфин покрывает дефицит бюджета. Отток наличных из банков с начала года оценивается примерно в 2 трлн рублей, что вызвало острую нехватку средств в системе.
Банки в первую очередь сохраняют средства для кредитования клиентов — это их основной бизнес. Покупать ОФЗ они готовы только при наличии свободной и уверенной ликвидности; в текущих условиях такого запаса нет, поэтому спрос на государственные бумаги существенно снизился.
Последствия для бюджета
Бюджет уже закончил первую половину года с крупным дефицитом, и дополнительные расходы, в том числе на оборонные статьи, могут потребовать 2–3 трлн рублей дополнительных займов. Изначально в бюджетном плане были заложены заимствования порядка 4,4 трлн рублей, но ухудшение цен на ОФЗ и рост доходностей осложнили размещения.
Поддержка со стороны Центробанка
Центробанк уже расширил кредитование банков, покупающих государственный долг: с начала года в систему было направлено несколько триллионов рублей дополнительных кредитов, а общий долг кредитных организаций перед регулятором увеличился до нескольких триллионов. Такая мера помогает сгладить разрыв ликвидности и поддержать рынок ОФЗ.
- Отток наличных: ≈2 трлн руб.
- Первичный план заимствований: ≈4,4 трлн руб.
- Дополнительная потребность бюджета (оценочно): 2–3 трлн руб.
- Дополнительные вливания Центробанка: несколько трлн руб.
Риски для экономики
Если ситуация с ликвидностью не нормализуется и дефицит бюджета продолжит расти, это может привести к увеличению заимствований, давлению на доходности ОФЗ и необходимости дополнительного вмешательства регулятора. В плохом сценарии экономика во второй половине года может столкнуться с замедлением темпов роста и снижением налоговых поступлений.
