ЦБ предупредил о росте рисков бюджетного дефицита России в 2026 году
Банк России фиксирует усиление рисков роста государственных расходов и структурного первичного дефицита бюджета в 2026 году, заявила председатель регулятора Эльвира Набиуллина на пресс‑конференции в Москве 24 апреля.
Снижение уверенности в дезинфляционном эффекте бюджета
По словам Набиуллиной, обсуждение параметров будущего бюджета ещё продолжается, однако уже сейчас регулятор оценивает вероятность увеличения структурного первичного дефицита как возросшую.
«Пока параметры бюджета не объявлены, идут дискуссии, мы понимаем, что риск роста структурного первичного дефицита существует, он возрос. Мы сейчас менее уверены в дезинфляционном вкладе бюджета, который был заложен в действующем законе о бюджете», — отметила она.
Связь бюджетных расходов и жёсткости денежно‑кредитной политики
Глава регулятора подчеркнула, что чем выше будут государственные расходы и структурный первичный дефицит, тем более жёсткой может быть денежно‑кредитная политика.
«Если структурный первичный дефицит окажется выше, чем предусмотрено, это означает, что по бюджетному каналу в экономику поступит больше денег. Соответственно, пространство для частного кредита сужается, и мы будем учитывать это при принятии решений по политике», — пояснила Набиуллина.
Осторожное снижение ключевой ставки на фоне проинфляционных рисков
На заседании совета директоров Банк России принял решение о продолжении осторожного цикла снижения ключевой ставки, сократив её на 50 базисных пунктов, несмотря на замедление темпов экономического роста.
Набиуллина объяснила, что рост проинфляционных рисков, к которым, в частности, отнесены ситуация на Ближнем Востоке и бюджетная политика, требует более взвешенного подхода к дальнейшим решениям по ставке.
Рекордный дефицит бюджета и динамика расходов
Федеральный бюджет России по итогам первого квартала 2026 года уже почти на четверть превысил годовой прогноз по дефициту. Разрыв достиг 4,58 триллиона рублей, или 1,9% ВВП, что связано с опережающим ростом расходов и низкими нефтегазовыми доходами.
В 2025 году дефицит бюджета почти в пять раз превысил первоначально планировавшийся уровень и стал рекордным с 2020 года в относительном выражении — 5,7 триллиона рублей, или 2,6% ВВП.
