Центральный банк оценил сокращение экономики в первом квартале 2026 года в 0,5% и ожидает её роста на 0,9% во втором квартале, следует из комментария к среднесрочному прогнозу.
После нескольких лет роста более чем на 4% в 2025 году экономика замедлилась до приблизительно 1%, а с начала 2026 года перешла к сокращению. По оценке Минэкономразвития, в первом квартале падение составило около 0,3% — первое квартальное снижение с начала 2023 года.
Факторы замедления
Регулятор отмечает, что экономическая активность в первом квартале замедлилась сильнее, чем ожидалось в феврале. Одним из ключевых объяснений стал календарный фактор: в январе–феврале было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее, что могло снизить годовые темпы роста ВВП до 0,5 процентного пункта.
Также на динамику повлияла затянувшаяся холодная погода: нетипично сильные морозы и снегопады привели к простоям и замедлению строительства, тогда как в предыдущем году мягкая зима поддерживала высокий объём работ.
ЦБ указывает, что чувствительность экономики к календарному фактору могла возрасти из‑за сокращения доли компаний с непрерывным производственным циклом, и в результате меньшее число рабочих дней сильнее сказалось на выпуске.
Краткосрочные колебания и мартовское оживление
Внутриквартальные колебания были во многом связаны с временными факторами: слабая динамика в январе–феврале и заметное оживление в марте могли отражать прежде всего прекращение действия этих факторов, а не устойчивое улучшение активности.
Прогноз на второй квартал и среднесрочная перспектива
Во втором квартале календарный фактор должен сыграть обратную роль: в мае–июне будет больше рабочих дней, чем годом ранее, что поддержит статистику. Кроме того, рост экспортных доходов на фоне подорожания сырья и временное смягчение внешних ограничений могут способствовать восстановлению.
Вместе с тем сохраняется неопределённость из‑за временного выбытия производственных мощностей в ряде отраслей, что может сдержать восстановление экономической активности.
ЦБ ожидает небольшого восстановления инвестиционной активности в 2026 году при смягчении денежно‑кредитной политики и прогнозирует устойчивое расширение инвестиционного спроса в среднем на 1–3% в год, частично за счёт реализации инфраструктурных проектов.
В прогнозе заложено, что возможные послабления санкций для российской нефти будут краткосрочными, а большинство внешних ограничений на среднесрочном горизонте сохранятся.
По оценке регулятора, годовая инфляция во втором квартале 2026 года останется на уровне 5,9%, а к концу года замедлится до 4,5–5,5%.
При ожидаемом росте цен на нефть в прогноз также заложено увеличение золотовалютных резервов страны примерно на 5 миллиардов долларов в 2026 году с менее существенным сокращением в последующие годы.
