Банк России анонсировал изменения в регулировании субординированных инструментов банков с целью повысить устойчивость финансовой системы и облегчить пополнение базового капитала в стрессовых сценариях.
Почему изменения нужны
Регулятор отмечает, что источники капитала для ряда российских банков ограничены: акции размещать сложно, рынок долгового капитала не всегда обладает достаточной емкостью, а при кризисе механизмы списания или конвертации субордов фактически не работают, делая порядка 2,7 трлн рублей капитала недоступными в стрессах.
Ключевые нововведения
- Повышение триггера списания/конвертации для новых выпусков AT1 с 5,125% до 6,5% — это позволит быстрее запускать механизмы восполнения базового капитала.
- Ограничение начисления и выплат процентов по субордам при снижении нормативов достаточности капитала (Н1.1 – 7,5%; Н1.2 – 9%; Н1.0 – 11%) — цель — экономить капитал в критические моменты.
- Запрет на привлечение новых T2 для системно значимых кредитных организаций (СЗКО) — T2 срабатывают слишком поздно (при Н1.1 ≈ 2%), что недопустимо для СЗКО.
- Повышение привлекательности AT1 для инвесторов: возможность восстановления номинала после списания при улучшении устойчивости банка, отказ от обязательной бессрочности (минимальный срок — 10 лет) и разрешение предлагать более высокие ставки.
- Ограничение плавающей ставки: предельный уровень — ключевая ставка плюс 10 процентных пунктов.
- Обязательная оферта держателям субордов при реорганизации банка, чтобы инвесторы могли решить, принимают ли они риск объединённого банка.
Этапы внедрения
Реализация запланирована в два этапа. На первом (до января 2027 года) будет подготовлена нормативная база для выпусков с новыми триггерами и ставками. На втором этапе предполагается внести изменения в законодательство — в том числе отказаться от бессрочности для некоторых инструментов, закрепить возможность восстановления номинала и запретить СЗКО выпускать новые T2; эти изменения могут быть приняты в первом квартале 2028 года.
Что это означает для банков и инвесторов
Для банков изменения должны облегчить восполнение базового капитала и сгладить эффект кредитного сжатия в стрессах. Для инвесторов новые условия — более высокий потенциальный доход и механизм восстановления номинала — делают суборды более привлекательными, но при этом сохраняют инструменты регулирования выплат в периоды, когда капитал наиболее необходим.
